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多位VC投資人表示，當(dāng)下十分忙碌，忙著見人、看項目、做投資。與去年相比，今年大家心態(tài)變好，投資熱情回歸。

一些基金已打了一場翻身仗，如某國資基金2024年大力退出，春節(jié)前到賬一億，主基金里一先進(jìn)制造項目回報達(dá)40多倍，不僅讓基金回本，還讓團(tuán)隊和跟投的行政人員都賺了一筆。該機(jī)構(gòu)新一輪基金也順利募資到位，老LP出資意愿強(qiáng)烈。

AI與機(jī)器人等“國運(yùn)級”賽道火熱，吸引了全球資本涌入。中國憑借數(shù)據(jù)資源和政策支持，成為AI投資焦點，覆蓋多領(lǐng)域。投資機(jī)構(gòu)紛紛“子彈上膛”，開始大量招人。

FA也活躍起來，因項目數(shù)量和機(jī)構(gòu)出手頻率雙升，工作量大增。

過去幾年VC行業(yè)“募資難”，但2025年出現(xiàn)積極信號。不少機(jī)構(gòu)募資進(jìn)展順利，甚至有機(jī)構(gòu)稱2025年是“募資大年”。

一家低調(diào)VC機(jī)構(gòu)因2024年DPI表現(xiàn)好，LP主動追加出資，新基金規(guī)模是上一期的兩倍。如心資本首期人民幣探索基金募資10億元，元禾璞華產(chǎn)業(yè)并購基金首關(guān)規(guī)模超12億元。

募資情緒高漲的核心原因有二：

一是LP的錢回來了。2024年退出案例增多，其中被投企業(yè)IPO案例1333筆，占比36.1%，境外IPO案例同比上升12.0%。并購?fù)顺霭咐m同比下降，但在IPO通道收窄背景下，占比提升至13.4%。回購?fù)顺鰴C(jī)制也被激活，部分早期基金借此實現(xiàn)DPI回正。

二是政府引導(dǎo)基金、險資等長線資本加大科技投入。2023年《科技強(qiáng)國建設(shè)綱要》發(fā)布后，政府引導(dǎo)基金對硬科技投入占比飆升至67%。2025年1月，廈門先進(jìn)一號基金領(lǐng)投中科原動力B1輪，背后是國家引導(dǎo)基金超萬億的硬科技投入計劃。還有規(guī)模萬億的“航母級”國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金即將設(shè)立，存續(xù)期20年，主要投向硬科技前沿領(lǐng)域。險資、AIC等長線資金也通過S份額方式投資助力硬科技成長。

今年投資人看項目變得積極。關(guān)注機(jī)器人賽道的投資人老黃團(tuán)隊年后全員出差，長三角項目眾多。華為加入機(jī)器人行業(yè)以及DeepSeek和宇樹的爆紅，讓行業(yè)熱情重燃。另一家雙幣基金也加大AI投資力度，2025年至今已投資多家AI公司，還在招AI方向的投資人。

招聘也成為市場熱度的晴雨表。過去兩年股權(quán)投資市場節(jié)奏放緩，機(jī)構(gòu)招聘集中在投后管理崗位。2024年機(jī)構(gòu)開始點名要“并購經(jīng)驗”的候選人。而2025年“投前”崗位需求大增，國資、CVC、老牌雙幣基金等都釋放大量投資相關(guān)崗位。

有獵頭表示，基于對市場的預(yù)期，獵頭團(tuán)隊也準(zhǔn)備擴(kuò)容。目前機(jī)構(gòu)招聘方向集中在AI、機(jī)器人等賽道，AI方向崗位占70%。

市場上兩類人才最吃香：一是有產(chǎn)業(yè)背景、懂技術(shù)、溝通好且對投資感興趣的人；二是在過往機(jī)構(gòu)投過AI且項目不錯的。機(jī)構(gòu)給AI人才開出的薪酬極具吸引力，VP級別月薪5-8萬元，優(yōu)秀者百萬年薪不難。

從募資小高峰、投資人項目繁忙到機(jī)構(gòu)大舉招人，2025年一級市場迎來久違的春意。背后原因包括政策和引導(dǎo)基金推動，并購、S基金退出機(jī)制激活，以及二級市場轉(zhuǎn)暖等。此外，許多2022年左右募集的基金進(jìn)入最后投資沖刺階段，LP催促加快進(jìn)度，機(jī)構(gòu)不得不活躍起來。

但行業(yè)復(fù)蘇也帶來挑戰(zhàn)，目前很多機(jī)構(gòu)集中關(guān)注AI賽道，內(nèi)卷加劇，考驗投資人資源和產(chǎn)業(yè)理解。

有FA表示，對于好項目，機(jī)構(gòu)能為企業(yè)帶來的賦能比出資額更重要。盡管行業(yè)復(fù)蘇，從業(yè)者普遍認(rèn)為這輪回暖將加速行業(yè)洗牌，資金、人才、項目向頭部機(jī)構(gòu)聚集，中小基金生存空間被壓縮。

能構(gòu)建技術(shù)研判體系、打通產(chǎn)業(yè)落地場景、建立差異化賦能能力的機(jī)構(gòu)，或能在復(fù)蘇周期中實現(xiàn)躍遷，而更多機(jī)構(gòu)需警惕表面繁榮掩蓋的危機(jī)。

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